大盘十一连阳，家电、食品板块领涨两市，旅游板块小幅上涨。本周A股板块表现分化，权重蓝筹股主导行情，餐饮旅游板块指数上涨0.06%，表现弱于沪深300指数（上涨2.08%）。板块个股方面，中青旅、锦江、国旅等拥有业绩确定性与成长性的股票为市场看好。

携程大数据看酒店业，供需向好房价上涨，中档舒适型需求最旺。1月9日，携程发布《2017携程大住宿数据白皮书》，聚焦携程平台上亿级用户和百万级酒店商户数据。数据显示，截止2017年6月国内酒店房间供给量达到1700万间，2016年7月至2017年6月，全国酒店数量和房间数量平均增长率为7.7%和8.2%，供给增长的同时，2017年酒店住宿在线需求增长率高达28.8%，20个重点城市的增速普遍更高。需求和供给的博弈状态最终反映在房价走势上，在需求量排名前18的城市中，有9个城市房价上涨，3个城市持平，6个城市下降，上海、北京、杭州等城市平均房价上涨明显。分等级来看，主要城市中档、高档和奢华型酒店供给增速普遍在10%，平均需求增速约在30%，其中中档舒适型酒店的需求增速约为50%，为发展最快的细分市场。从携程大数据来看，目前国内酒店供需关系向好，整体平均房价正在小幅增长，一二线城市涨价幅度最为明显。同时，在一二线城市，经济型档次的酒店占据七成市场，中档舒适性酒店需求增长最快。此外，品牌、星级引导用户缩短决策过程，行业护城河逐渐加深，利好各大连锁酒店。

张家界控股权集中，增强区域资源整合预期。张家界1月9日公告，国有资产管理部门已批准张家界市武陵源区人民政府将其持有的张家界市武陵源旅游产业发展有限公司69.6%的股权划转至经投集团。本次划转前，张家界市国资委通过全资子公司经投集团持有张家界27.83%的股份，为公司的实际控制人；本次划转后，经投集团除直接持有公司27.83%的股份外，还通过武陵源公司控制公司7.47%的股份，直接和间接控制公司35.30%的股份，公司控股股东和实际控制人均未发生变化，但控股权进一步集中，使得决策机制更为畅通，同时股权从区级政府划转到上级市政府，提升市级旅游资源整合预期。

风险因素：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险。

【交通运输*点评报告】袁钉/常涛：招商“交”点之周报篇—三大航可国有相对控股，混改迎更大空间

交运板块市场变化（本周）：本周，沪深300指数报收4225点，上涨2.1%；申万交运指数报收2947点，下跌0.5%，落后沪深300指数2.6%。8个二级行业全部跑输沪深300指数，其中铁路涨幅最大（+0.7%），航运跌幅最大（-1.5%）。个股本周上涨20家，未涨10家，下跌73家；涨幅最大的是安通控股，上涨12.9%；跌幅最大的是铁龙物流，下跌8.4%。

航运（本周）：（1）干散：BDI报收1279点，本周下跌6.7%；BCI报收2296点，本周下跌17.7%；BPI报收1348点，本周下跌3.7%；BSI报收907点，本周上涨2.6%；BHSI报收587点，本周下跌2.2%。（2）沿海干散：CCBFI综合指数报收1478点，本周上涨6.5%。（3）集运：CCFI报收791点，本周上涨2.3%；SCFI报收840点，本周上涨2.8%。（4）远洋油轮：BDTI报收681点，本周上涨0.6%；BCTI报收609点，本周下跌8.2%。

航空（本周）：（1）油价：布伦特原油报69.9美元/桶，本周上涨3.3%；（2）汇率：美元兑人民币汇率中间价报收6.49，本周上涨0.0%；（3）合计：运输量同比+4%，环比+4%；价格同比-18%，环比+1%；客座率79%，同比-5pct，环比+3pct；（4）国内：运输量同比+4%，环比+8%；价格同比-19%，环比+2%；客座率79%，同比-6pct，环比+5pct；（5）国际：运输量同比+5%，环比-5%；价格同比-11%，环比-9%；客座率78%，同比-5pct，环比-4pct。

投资策略：日前，交通部正式颁布了《国内投资民用航空业规定》，放宽三大航国有或国有控股要求，允许国有相对控股，同时在相对控股概念中增加“实际支配”的要求。这意味三大航混改将有更大空间，关注后续民航混改机会。17年，全国快递业务量401亿件（+28%），业务收入4950亿元（+24.5%）；邮政局预计18年快递业务量490亿件（+22%），业务收入5950亿元（+20%）。快件量增速的下降符合市场预期，件均价跌幅收窄和行业集中提升，意味着市场格局优化，价格战趋缓，关注龙头企业投资机会。个股重点推荐组合：龙洲股份、大秦铁路、南方航空、中国国航、韵达股份、外运发展、建发股份、白云机场

风险警示：宏观经济大幅下滑

【医药生物*点评报告】吴斌/李点典：医药生物行业2018年第3周周报—沃森13价肺炎临床成功 进入年报排雷期再次强调业绩

主要观点：

上周板块数据回顾：上周上证综指上涨1.10%，实现11连阳，中小板和创业板分别上涨0.52%和下跌0.87%。医药生物板块表现优秀，上周上涨1.09%，跑赢中小板和创业板。中信医药板块相对于全部A股的PE溢价率维持在104%的水平。中药饮片板块上涨3.46%，涨幅最大；化药制剂受恒瑞、复星等创新药白马带动，板块上涨2.72%，涨幅次之；疫苗个股智飞生物活跃，带动生物医药板块上周上涨1.57%。医药流通板块上周下跌1.29%，跌幅最大。

个股方面，次新股继续反弹的态势，涨幅前10有8支是次新股，其中华森制药和易明医药涨幅分别为49.4%和38.3%；浙江医药受益制剂出口和创新药，上涨13.5%；智飞生物上涨12.8%，创下新高。新开源复牌补跌，跌幅10%；近期涨幅较大的山河药辅、白云山、安科生物等个股回调。

一致性评价方面，上周新进入心中品种4个，规格5个。目前据我们统计，进入中心的审评品种共有60个，13个通过一致性评价，10个发补，2个不通过，16个正在审评，剩下的21个品种预计已经有审评结论。

投资策略上，我们一直强烈推荐和持续覆盖的沃森生物公告13价肺炎疫苗临床成功，完全符合我们预期，今年辉瑞的13价肺炎结合苗在国内供不应求，沃森有望进入快速审批通道，如果明年能上市销售，将有望成为第一年就5亿元以上的品种。另外，年初布局医药股，业绩不确定性将是最大风险，因此稳定增长的较低估值个股，将是合适的配置标的。我们强烈推荐的有：1、长春高新，18PE仅34倍左右，生长激素和促卵泡激素双轮高增长；2、中国医药、18PE仅17倍，业绩持续25%以上增速，精细化招商推广新模式有望提升估值；3、信立泰，18PE仅26倍，阿利沙坦和今年有望获批的替格瑞洛有望带动业绩增速提升；4、通化东宝，18PE仅39倍，二代胰岛素持续较快增长，三代胰岛素有望年底获批。

风险提示：市场波动风险，个股业绩不达预期。

【建材*点评报告】郑晓刚/戴亚雄：招商建材周报1.14—进口水泥为行业后市发展带来不确定性