水泥行业投资展望：2018行业可维持增长，边际效应降低。个股可关注海螺水泥、中国建材。对于2018年我们认为需求端（地产微微下滑、基建相对稳定）稳中微降，供给相对稳定，水泥价格将延续今年态势，保持稳中微涨趋势，行业整体利润保持10%增长。标的方面可持续关注盈利稳定的海螺水泥、中国建材；具备整合预期的祁连山、宁夏建材、天山股份。

本周水泥观点：阻止进口水泥，熟料价格出现大幅下调。本周全国水泥市场价格环比出现回落，跌幅为0.7%。价格下跌区域主要是江浙沪皖，幅度50-60元/吨，熟料价格下调150元/吨左右；价格上涨地区主要是四川成都，幅度30元/吨。元月中旬，受持续雨雪天气影响，需求环比减弱，企业生产恢复正常，高价地区水泥价格正常回落，熟料价格为阻止进口量增加，出现大幅调整。整体来看，本周是自去8月底以来，连续20周上涨后的首次下调，且回落区域主要集中在高价，其他地区大多保持平稳，后期随着需求逐渐减弱，预计价格继续下行为主，鉴于南方地区也将开启错峰生产或自律限产措施，回调后价格仍将会保持在相对高位。

玻璃行业投资展望：个股可关注旗滨集团、信义玻璃。沙河地区部分生产线停产，全国没有排污许可证的生产线还有十几条，后续限产有望从沙河向全国蔓延。生产线关闭，降低了纯碱需求，纯碱价格后期有望下滑，同时玻璃价格在上涨，行业利润有望大幅改善。关注旗滨集团、信义玻璃。

本周玻璃观点：纯碱价格回落使厂家挺价意愿不强。本周末全国白玻均价1666元，环比上周上涨-2元，同比去年上涨172元。从区域看，华中地区在生产企业联合带动下，报价整体上涨；华东市场稳定为主；华北地区生产企业出库减缓幅度超出预期，厂家价格调整，市场信心也随之回落；部分西北市场企业价格也有一定幅度的回落。本周玻璃现货价格出现一定幅度的调整，是意料之中的事情。一方面前期价格一直处于稳中有升的趋势，呈现淡季不淡的格局，给下游加工企业承接订单增加了一定的难度；另一方面随着天气的变化，北方地区赶工订单也在逐渐结束，市场需求减缓成为常态。同时需求减缓也将逐步过渡到南方地区。再者就是纯碱价格的调整。12月份以来纯碱价格回落的幅度和速度，确实超出人们的预期。以沙河地区为例，从最高的2450元，已经回落到1700元，使得玻璃生产成本降低150元，从而增加了厂家的经济效益，使得厂家挺价意愿不强。

【公共事业/环保*点评报告】朱纯阳/张晨：聚光科技（300203）—业绩预告基本符合预期，受益环保监管趋严常态化

1月11日，公司发布2017年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升增长10%至40%，对应利润区间44,256.65万元–56,326.64万元，基本符合预期。短期来看，环保监管趋严，非电排放标准提高和环保督察限产，带来新增监测设备需求，主业有望明显加速。中期来看，定增获正式批文，资金优势将为新业务拓展提供充足动力。长期来看，水生态环境治理PPP业务将支撑长期业绩增长，“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式，使得公司成长为监测板块业务最全的一体化解决方案供应商。给予目标估值18年30倍，对应目标市值210亿，目标价46.5元，维持“强烈推荐”评级。

事件：

1月11日，公司发布2017年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升增长10%至40%，对应利润区间44,256.65万元–56,326.64万元，基本符合预期。

评论：

一、归属净利润增速预告中值25%，扣非后增速中值34%，基本符合预期

预计全年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升增长10%至40%，对应利润区间44,256.65万元–56,326.64万元。预告区间中值为增速25%，利润5.03亿元。此外，2017年归属上市公司的非经常性损益约9,118万元左右，其中包含少支付的并购股权转让款约4,296万。扣非净利润区间约为35138.65万元–47208.64万元，对应扣非净利润增速14.4%-53.7%，区间中值为34.1%。业绩增速基本符合预期。

业绩增长主要来自于环境监测系统及运维服务、实验室分析仪器业务板块。环境监测系统，是公司主营业务的核心板块，2016年占营收的比重为40.59%，收入增速7.33%，毛利率48.25%，2017年上半年占营收比重45.22%，收入增速16.90%，毛利率48.62%，收入增速较2016年显著提升。该板块主要受益环保监管趋严常态化趋势带来的监测需求，短期增速较快的细分领域可能包括国考断面水站建设、非电大气超净排放市场打开等。实验室分析仪器，是公司近两年增速最快的板块，也是公司毛利率较高的板块，2016年占营收比重为20.80%，收入增速69.34%，毛利率56.02%，，2017上半年占营收比重29.78%，收入增速103.21%，毛利率45.77%，毛利率有所下滑，但仍存在优势，营收占比及收入增速均较2016年显著提升。该板块一方面受益吉天、安谱收购完成后形成的实验室业务平台协同效应，两家子公司业绩均快速增长，另一方面受益于近两年来的实验室分析仪器进口替代过程。环境监测系统及运维服务和实验室分析仪器业务板块预计在2018、2019年仍将对公司业绩增长贡献主要力量。

美国通用欲明年量产无人驾驶汽车

美国通用汽车公司12日宣布，已向联邦交通管理部门提出申请，准备在2019年投放量产无人驾驶汽车，用于公共网约车服务。这将是美国首款量产的无人驾驶汽车。

可跟踪：兴民智通、金固股份等。

移动游戏市场进入强者恒强时代

比起前几年游戏市场的狂热，在经过草根阶段狂飙式的大跃进之后，近两年游戏行业已经明显呈现出强者恒强的马太效应，行业竞争进入了垄断寡头时代。反映在投资市场，可能只有那些龙头公司，或者为龙头公司做细分领域配套服务的企业，才具备投资价值。

可跟踪：游族网络、三五互联等。

恒指持续造好，十四连升再创新纪录升浪。美股三大指数昨晚(11日)创新高，恒指今早高开177点。截至收盘，恒生指数收报31,412.54点，上涨292.15点或0.94%；恒生国企指数收报12,468.93点，上涨173.41点或1.41%。大市成交1389.41亿港元，较前一交易日回升。恒生行业指数多数上涨，电讯业领跌，资讯科技领涨。腾讯(00700.HK)涨3%收442.2元，报道指集团有份投资的猫眼微影或今年稍后在港上市。舜宇(02382.HK)、瑞声(02018.HK)全日分别倒跌0.9%及0.7%。内险股中国平安(02318.HK)各扬3.4%及1.6%，前者升为表现最好蓝筹，市传旗下陆金所拟4月赴港上市。油价持续造好，三桶油均升。中资航空股造好，国航(00753.HK)升5.8%，为表现最好国指成份股。